金沙贵宾会尊享每一刻[线路检测]-欢迎您

金沙贵宾会 尊享每一刻网站 金沙贵宾3777线路检测中心主办
金沙赌船贵宾77777

【价格预测】供需矛盾支撑沪锡屡创新高
2021-02-03 07:35:35   来源:中国有色金属报    点击:

 
责编·作者:史家亮 杨莉娜
 
  2021年以来,锡市场供需矛盾更加突出,诸多基本面和宏观面的消息均有利于锡价的强势上涨。多头资金持续入场,沪锡则出现量价齐升,市场活跃度大增。沪锡价格从1月初的15.1万元/吨持续上涨至17.49万元/吨,锡价突破上市以来新高后,成交量也在不断的刷新历史新高。1月末,沪锡价格从快速大幅上涨转至高位震荡调整,技术性回调之势愈发明显。1月29日夜盘,随着沪锡库存意外大幅增加,震荡调整的锡价终大幅回调,跌幅达到3%。
 
  锡产量意外增加
 
  去年12月,锡产量意外增加。百川资讯数据显示,2020年12月份,17家样本企业国内精锡产量总计1.4799万吨,环比增长8.94%;同比增长49.92%。2020年,国内生产精锡总计14.246万吨,同比增长3831吨,增长2.76%。去年12月,国内精炼锡产量增长明显,且因2019年同期的低基数影响,同比大幅增长,而全年的同比幅度也由负转正。当前阶段锡价处于较高位置,冶炼企业生产热情较足,除部分精矿原料紧缺的企业产量出现下降外,大厂产量均出现明显增长,且云锡技改完成后已正式出锡锭,华锡检修完成后也正常生产,因此1月产量有所回升。
 
  1月5日,缅甸受疫情影响再度封锁交通,锡精矿运输受到影响,保税区原料库存将支撑近阶段冶炼厂生产,但冶炼厂原料紧张程度再度升高,且临近春节,根据国家提倡的错峰放假等政策影响,部分冶炼厂在1月末提前放假,产出也将减少,华锡集团开始检修,预计1月份精锡产量将下降至1.45万吨下方。2月份,可能因为春节假期价格出现大幅回落,3月份的锡产量将会再度增加,但是其增量依然难以弥补需求缺口。
 
  去年锡精矿进口大幅减少
 
  2020年12月,中国进口锡精矿1.616万吨,环比下降7.82%,同比下降19.12%。2020年,中国共进口锡精矿15.815万吨,累积同比下降11.27%,缅甸部分地区的矿山减产甚至停产,对中国锡精矿进口影响非常明显,这也说明全球锡矿的紧缺较为严重。去年12月份,中国锡精矿进口来源国为缅甸、澳大利亚、玻利维亚等国;自缅甸进口量为1.374万吨,占总进口量的比例为84.98%,占比略有下降,主要是受缅甸疫情再度封城影响。
 
  去年12月,国内锡精矿进口量处于年内较高的水平,但仍较去年同期有所下降。国内冶炼企业开工高位,且有较强的备货需求,导致12月进口数量仍旧高于前期。受佤邦地区封城影响,近期,锡精矿通关受到影响,预计1月锡精矿进口量有所减少,影响锡锭的冶炼。2月份则因为传统春节假期,锡精矿进口量将会出现大幅减少,在3月份开始逐步的恢复。
 
  锡市消费量大幅上涨
 
  随着锡价的持续上涨,锡焊条价格均大幅上涨,锡焊料需求以及价格走势与锡锭需求和价格走势高度一致。锡化工方面,氯化亚锡、二氧化锡以及锡酸钠等化工品价格亦大幅增加。另外,镀锡板方面表现亦相对稳定。三大核心下游需求的相对稳定支撑了锡的需求和锡价。而3C家电方面,空调冰箱电视等销量稳步回升,亦提振沪锡需求。锡下游需求的相对稳定将会继续支撑沪锡价格高位区间震荡,大幅下跌的可能性小。
 
  2020年下半年,锡锭表观消费量因为强劲需求而持续大涨,去年12月,锡锭表观消费量再度上涨至接近1.6万吨,刷新近3年的最高消费量。表观需求的强劲说明锡需求依然强劲,对于锡价则会形成较强的提振作用。2021年,随着疫情风险的逐步消退,经济持续复苏带动下,锡锭表观消费量依然会偏强,整体会强于2019年和2020年表现。
 
  2020年9月以来,进口量恢复正常水平,表观消费量亦回归正常区间,持续上涨。总体来看,2020年,国内锡精矿产量相对稳定,仅有小幅上涨,疫情影响相对有限,锡精矿的进口量是锡精矿表观消费量的核心影响因素。随着传统淡季的来临,精炼锡表观消费量在去年12月小幅走弱,在1月份则会大幅增加(主要是春节前的备货主导),在2~3月份有所减弱,3月份之后则回归正常的运行空。
 
  显性库存下降助涨锡价
 
  截至1月29日,上海期货交易所锡库存为6291吨。从季节性角度分析,当前库存较近五年相比维持在较高水平,库存再度增加,增长较大,从去库存直接转为累库存,说明部分锡现货商认为当前锡价处于高位,利润可观,注册仓单大幅增加锁定利润,亦说明当前的现货供应有所增加,这样对于锡价会形成一定的利空。海外最新显性库存数据来看,截至1月29日,LME锡库存为880吨,注销仓单占比为34.09%。从季节性角度分析,当前库存与近5年相比维持在较低水平,伦锡库存去库仍在继续。伦锡库存持续下降,去库存现象持续,沪锡显性库存再度大幅增加,对锡价形成利空,库存对锡价的影响需要重点关注。
 
  锡供需矛盾将会持续
 
  经济学人智库(EIU)发布金属锡展望报告表示,此前预计2020年消费将出现温和回升,然而,由于新冠疫情造成的严重冲击,目前预计锡消费将进一步下降4.8%,至32.95万吨。大规模的货币和财政刺激政策帮助经济复苏,尽管各个国家和地区的经济复苏并不均衡,预计在未来两年内消费将持续增长,2021年,消费将增长3.5%,2022年,消费将增长1%,达到34.45万吨。全球消费较2018年的最近峰值36.15万吨,下降近5%。消费的增长对于锡市而言依然形成利好。
 
  国内锡锭的需求已经恢复且超过疫情前的水平,并且仍有强劲的表现。国内锡市整体供不应求格局显现,消费量大于供应量,随着复工复产的推进会表现得更加明显,国内依然需要加大进口缅甸锡来填补缺口,而缅甸疫情管控措施阻碍了锡的进口情况,现阶段依然处于供需双弱供给更弱的格局。
 
  从全球来看,当前依然是供不应求的状态,欧美疫情得到有效控制后,欧美经济复苏将会持续渐进复苏,中美两国贸易争端和日韩两国贸易争端均有所缓解,电子产业链将会逐步恢复生产,锡实际需求将会持续好转,供给端因为疫情而停产和减产的产能将会逐步的恢复,但是恢复的速度要弱于需求端(海外超宽松的货币政策提振率先提振需求)。2021年,全球锡市将会继续处于供不应求的状态,这将会有利于锡的走势。
 
  根据WBMS统计,2020年11月份,锡累计值为缺口1.69万吨,该缺口仍有进一步增加的可能。2020年全球疫情爆发以来,锡的需求大幅下降,供给亦趋紧,形成了全球供需双弱的格局。2021年,随着全球复工复产的推进,供不应求的格局会更加明显。
 
  基本面和宏观面依然支撑沪锡的趋势走强行情,供不应求格局是主格局,将会继续支撑沪锡不断刷新历史高位,若伦锡能够涨至2.4万美元/吨,沪锡或会涨至19万元/吨附近。但是,近期沪锡进入震荡调整期,沪锡库存的增加对锡价或形成短期的利空,技术性回调难以避免,当前以观望为主,多单持有者应该止盈出场等待新的机会,整体观点依然是逢低做多,需要特别注意注册仓单低的变化情况。
  (作者单位:方正中期期货)
 
 

相关热词搜索:

上一篇:信用收紧超预期 铜价调整风险加大
下一篇:2020年我国黄金产量365.34吨黄金消费量820.98吨 同比下降18.13%