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行业统计

2019年12月中色铅锌产业月度景气指数报告
2020-01-22 14:34:47   来源:金沙贵宾会 尊享每一刻网    点击:

2019年12月中色铅锌产业月度景气指数报告

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  2019年12月,中色铅锌产业月度景气指数为47.3,较上月上升0.5个点;先行合成指数为71.6,较上月下降1.4个点;一致合成指数为132.2,较上月上升2.9个点(近13个月铅锌产业月度景气指数如表1所示)。中色铅锌产业月度景气指数监测结果显示,铅锌产业景气指数位于“正常”区间运行。

 

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  1、景气指数位于“正常”区间

  2019年中色铅锌产业月度景气指数持续回升,12月景气指数已由年初位于“正常”区间中部,逐渐上升至“正常”区间上部运行。中色铅锌产业月度景气指数趋势如图1所示。

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  从中色铅锌产业月度景气信号灯可见(见图2),2019年12月在构成中色铅锌产业月度景气指数的9个指标中,铅锌价格指数、M2、镀锌板、铅锌矿进口量、固定资产投资、生产指数、主营业务收入及利润总额等8个指标位于“正常”区间;铅酸蓄电池1个指标位于 “偏冷”区间。

  虽然2019年铅锌月度景气指数表现较好,但铅锌产业在整体生产运行平稳的表观下,内部正面临原生与再生结构调整、产业整体消费不足等问题,产业运行压力不断增加。

 

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  2、先行合成指数下降

  2019年先行合成指数呈现先上升后下降的趋势,12月先行合成指数较上月下降1.4,至71.6(先行合成指数变化趋势见图3)。在构成中色铅锌产业先行合成指数的6个指标中5涨1降(季调后数据)。其中同比增长的5个指标是M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量和固定资产投资,同比分别增长8.2%、8.8%、13.5%、14.2%和16.1%。同比下降的1个指标是LME铅锌价格指数,同比下降3.7%。

 

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   3、行业运行情况与趋势

  2019年12月,铅锌产业整体延续了四季度加工费高位运行、产量持续增长、消费动力不足的运行特点。产业内原生与再生结构持续调整、采选与冶炼利润结构修复。具体表现为:

  一是供应宽松。2019年国内环保因素对铅锌精矿产量影响基本消纳,国外铅锌精矿产量增长叠加冶炼厂生产事故导致精矿需求减弱,铅锌精矿供应呈现宽松格局。前11月进口铅精矿实物量151.0万吨,同比增长36.5%;进口锌精矿实物量286.0万吨,同比增长5.2%。受铅锌精矿供应宽松影响,铅、锌冶炼加工费高位运行,国产铅精矿加工费由2018年初1800元/吨上涨至2100元/吨左右;国产锌精矿加工费由2018年初3800元/吨一度上升至6500元/吨,年末虽略有回落,但仍位于历史高位运行。受锌精矿加工费高位运行影响,刺激锌冶炼厂产能释放,全年精锌月产量逐步增长,前11月精锌产量569.2万吨,同比增长9.0%。各省精铅产量表现有所不同,受环保、经营等因素影响,湖南、陕西精铅产量同比下降。但受内蒙产量同比增长,全国再生铅产能、产量同比均有增长影响,前11月精铅产量519.8万吨,同比增长16.6%。受国产精铅、精锌供应增加,而消费动力不足影响,精铅、精锌进口量同比下降:前11月进口精铅9.1万吨,同比下降9.2%;进口精锌55.5万吨,同比下降10.7%。

  二是消费动力不足。前11月铅酸蓄电池产量1.8亿千伏安时,同比增长2.9%。镀层板产量5244.2万吨,同比增长6.4%。终端消费领域,汽车产销同比大幅下降,前11月汽车产销分别完成2303.8万辆和2311.0万吨,同比分别下降9%和9.1%。汽车产销表现不佳,且未来增长前景不容乐观对铅、锌消费形成不利影响。电动自行车新政实施,对铅酸蓄电池电动自行车形成轻量化要求,单车精铅消费量下降。此外,锂离子电动自行车销售占比也有所增长。因而,前11月电动自行车产量2458.2万辆,虽同比增长14.2%,但对精铅消费并未带来较大促进。通讯领域铅酸蓄电池消费,也面临退役锂电池替代压力。精锌消费受中国经济下行压力加大影响,整体表现不佳。2019年中国镀锌板出口退税增加,受此影响镀锌板出口量同比增长,前10月净出口镀锌板624.2万吨,同比增长13.9%,国内镀层板产量增量被出口消纳,国内市场镀锌板消费表现未见好转。此外,固定资产投资增速持续回落、房地产市场增长稳中趋弱,对精锌消费拉动力度有所减弱。基建投资领域表现相对较好,但后续刺激政策形成实际消费,仍需要时间。整体而言,精锌消费表现好于精铅消费,但铅锌产业整体消费动力不足。

  三是价格同比下跌,采选、冶炼利润结构有所修复。2019年,铅锌供应宽松、消费动力不足,对铅锌价格形成挤压,铅锌金属价格重心下移。前12月LME铅现货均价1996美元/吨,同比下跌11.0%。国内1#铅现货均价16611元/吨,同比下跌12.8%。LME锌现货均价2922美元/吨,同比下跌12.8%。国内0#锌现货均价23475元/吨,同比下跌13.6%。受价格下行影响,前11月铅锌采选实现利润91.4亿元,同比下降41.6%。铅锌冶炼受加工费较好带动,前11月实现利润67.9亿元,同比增长72.3%。铅锌冶炼实现利润占铅锌产业实现利润比例接近43%,高于正常水平。2019年铅锌产业采选、冶炼实现利润结构修复,冶炼产业表现好于往年。

  四是原生与再生产业融合发展加速。近年,受生产者责任延伸制及铅酸蓄电池规范回收等政策带动,再生铅产业发展迅猛,再生铅产能、产量增长较快。而铅的高可循环再生性,决定再生铅产量占比将进一步提升。因而,产业内原生+再生、铅酸蓄电池+再生发展模式不断涌现,铅产业表现出原生与再生加速融合趋势,再生铅能否成为交易所交割品牌,已在行业内展开讨论。2019年8月,工信部发布《锌冶炼用氧化锌富集物》标准,对规范再生锌产业有序发展,产生深远影响。锌的回收及二次利用相对复杂,但中国再生锌产业积极与钢铁产业加强合作,再生锌产能稳步增长,再生锌产量占比由不足4%提升至7.6%。

  综合而言,12月铅锌产业月度景气指数虽仍有增长,但精矿、金属供应持续宽松,而消费动力不足叠加原生与再生结构调整深入推进,产业运行压力持续增加。初步预计,2020年1月铅锌产业月度景气指数仍能位于“正常”区间运行。


  附注:

  1、铅锌产业景气先行合成指数(简称:先行指数)用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成:LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。

  2、铅锌产业一致合成指标(简称:一致指数)反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成:生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。

  3、铅锌产业滞后合成指标(简称:滞后指数)与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势,起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成:流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。

  4、综合景气指数反映当前铅锌产业发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别,“红灯”表示经济过热,“黄灯”表示经济偏热,“绿灯”表示经济运行正常,“浅蓝灯”表示经济偏冷,“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重,将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

  综合景气指数由9项指标构成,即先行指数和一致指数的构成指标。

  5、编制指数所用各项指标均经过季节调整,已剔除季节因素。

  6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后,以往月度景气指数会或多或少地发生变化,这是模型自动修正的结果。

  7、生产指数,包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数,包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。

  执笔:马骏

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